Dividend is een winstuitkering van een onderneming aan haar aandeelhouders. Voor veel beleggers vormt dividend een stabiele bron van rendement, naast koersontwikkeling. In dit artikel leggen we uit wat dividend is, hoe het werkt, welke vormen er zijn, welke fiscale aandachtspunten gelden en hoe dividend past binnen een beleggingsstrategie.

Wat is dividend?

Dividend is het deel van de winst dat een onderneming uitkeert aan haar aandeelhouders. Bedrijven die winst maken, kunnen deze winst herinvesteren in de onderneming of (gedeeltelijk) uitkeren. Een dividenduitkering verlaagt het eigen vermogen, maar kan bijdragen aan een aantrekkelijk totaalrendement voor aandeelhouders.

Veel ondernemingen streven naar een stabiel of geleidelijk stijgend dividendbeleid. In sommige gevallen wordt dividend uitgekeerd uit reserves, ook wanneer het resultaat onder druk staat.

Aandeelhouders hebben recht op dividend naar rato van het aantal aandelen dat zij bezitten.

Uitkering in contanten of in aandelen

Dividend kan worden uitgekeerd in:

• Cashdividend: een uitkering in contanten

• Stockdividend: een uitkering in extra aandelen

Bij sommige ondernemingen kunnen aandeelhouders kiezen tussen cash of stockdividend. Wordt er geen keuze gemaakt, dan volgt meestal de standaardoptie, vaak een contante uitkering.

Dividendrendement en pay-out ratio

Dividendrendement

Het dividendrendement laat zien hoeveel dividend een aandeel uitkeert ten opzichte van de actuele koers:

Jaarlijks dividend per aandeel / aandelenkoers × 100%

Dit helpt beleggers om inkomensstromen tussen verschillende aandelen te vergelijken.

Pay-out ratio

De pay-out ratio geeft aan welk deel van de winst wordt uitgekeerd als dividend. Een gematigde pay-out ratio biedt ruimte voor investeringen en toekomstige dividendgroei, terwijl een zeer hoge ratio kan wijzen op beperkte flexibiliteit.

Ex-dividend: wat gebeurt er met de koers?

Op de ex-dividenddatum noteert een aandeel zonder recht op het aangekondigde dividend. De koers wordt doorgaans aangepast met het dividendbedrag.

Voorbeeld:
Als een aandeel €25,50 noteert en €0,25 dividend uitkeert, ligt de theoretische openingskoers op ex-dividend rond €25,25.

Het inlopen van dividend

Na de ex-dividenddatum kan de koers zich herstellen. Dit wordt vaak het ‘inlopen van dividend’ genoemd. Dit gebeurt echter niet automatisch. Marktsentiment, bedrijfsnieuws en bredere beursontwikkelingen bepalen of en hoe snel een koers herstelt.

Dividendbelasting en fiscale aandachtspunten

In Nederland wordt bij dividenduitkeringen doorgaans 15% dividendbelasting ingehouden. Deze kan in veel gevallen worden verrekend in de aangifte inkomstenbelasting.

Voor beleggers met aandelen in een bv gelden andere regels via box 2, met verschillende tarieven afhankelijk van de hoogte van het dividend. Voor particuliere beleggers speelt daarnaast de vermogensrendementsheffing in box 3 een rol.

Fiscale regels hebben directe invloed op het nettorendement en verdienen daarom aandacht bij het opbouwen van een dividendportefeuille.

Dividend en opties: extra aandacht vereist

Voor optiebeleggers is dividend een belangrijke factor. Op de ex-dividenddatum vindt een voorspelbare koerscorrectie plaats, wat invloed heeft op optieprijzen.

Wanneer een calloptie weinig tijdswaarde bevat en er een dividenduitkering aankomt, bestaat de kans op vervroegde uitoefening. De houder van de call ontvangt dan het aandeel en het dividend. Voor schrijvers van opties kan dit onverwachte gevolgen hebben.

Niet elk hoog dividend is aantrekkelijk

Een hoog dividendrendement alleen is geen garantie voor kwaliteit. Aandelen met een aantrekkelijk profiel combineren doorgaans:

• winstgevendheid en stabiele kasstromen

• een opwaartse koersontwikkeling

• een consistent dividendbeleid

Bedrijven die aan deze voorwaarden voldoen, blijken historisch beter bestand tegen marktcorrecties dan aandelen waarbij het dividend onder druk staat.

Historische prestaties van dividendstrategieën

Onderzoek naar dividend- en kwaliteitsstrategieën binnen Europese aandelen laat zien dat selecties van winstgevende bedrijven met stabiele dividenduitkeringen op lange termijn beter presteren dan brede indices. In meerdere studies leverden dergelijke strategieën een hoger gemiddeld rendement op dan grote Europese aandelenindices.

Samenvatting

• Dividend vormt een belangrijk onderdeel van het totale rendement

• Begrippen als dividendrendement, pay-out ratio en ex-dividenddatum helpen bij analyse

• Fiscale aspecten beïnvloeden het nettorendement

• Dividend vereist extra aandacht bij optieposities

• Selectie op kwaliteit en winstgevendheid vergroot de kans op consistente resultaten

Bronnen

• Beleggen.com – Dividend beleggen in Europa
  https://www.beleggen.com/post/dividend-beleggen-europa-2025-complete-gids

• DividendNieuws.be – Ex-dividenddata Europa
  https://www.dividendnieuws.be

• BeleggersBelangen.nl – Hoogdividend aandelen
  https://www.beleggersbelangen.nl

• DeZaak.nl – Dividendbelasting en box 2
  https://www.dezaak.nl