De aankoop of verkoop van aandelen gebeurt zelden op gevoel alleen. In de praktijk baseren beleggers hun beslissingen op publiek beschikbare informatie, zoals bedrijfsgegevens, economische cijfers, marktdata en koersinformatie. Twee analysemethoden worden daarbij het meest gebruikt: fundamentele analyse en technische analyse.

Hoewel deze benaderingen verschillend zijn, proberen ze hetzelfde te doen: structuur aanbrengen in grote hoeveelheden informatie en die vertalen naar beter onderbouwde keuzes.

Fundamentele analyse: kijken naar het bedrijf en zijn omgeving

Fundamentele analyse richt zich op de economische realiteit achter een aandeel. Daarbij wordt onderzocht hoe een bedrijf functioneert, hoe het financieel presteert en in welke context het actief is.

Beleggers en analisten bestuderen onder andere:

• omzet- en winstontwikkeling

• kasstromen en schulden

• balansverhoudingen

• concurrentiepositie binnen de sector

• economische omstandigheden in de regio’s waar het bedrijf actief is

Deze gegevens zijn grotendeels terug te vinden in jaarverslagen, kwartaalrapportages en publieke databronnen. Pensioenfondsen, banken en beleggingsfondsen analyseren deze informatie continu en verwerken hun verwachtingen in waarderingsmodellen.

Op basis daarvan wordt vaak een inschatting gemaakt van wat een aandeel volgens deze cijfers zou moeten waard zijn. Vervolgens wordt die waarde vergeleken met de actuele beurskoers.

Beperkingen van fundamentele analyse

Een veelvoorkomend punt is dat verwachtingen al in de koers verwerkt kunnen zijn vóórdat cijfers openbaar worden. Markten reageren immers niet alleen op feiten, maar ook op vooruitzichten. Daardoor kan een aandeel dalen na positieve cijfers of stijgen na tegenvallende resultaten.

Daarnaast blijft timing lastig: zelfs wanneer cijfers op langere termijn positief ogen, is niet vooraf te bepalen wanneer de markt dat volledig zal weerspiegelen.

Macro-economische gegevens en sectorinvloeden

Fundamentele analyse gaat verder dan het individuele bedrijf. Macro-economische factoren spelen een zichtbare rol bij de waardering van aandelen, zoals:

• renteontwikkelingen

• inflatiecijfers

• arbeidsmarktcijfers

• economische groei per regio

Deze factoren hebben niet op elke sector hetzelfde effect. Financiële instellingen reageren vaak anders op renteveranderingen dan technologiebedrijven of defensieve sectoren. Daarom analyseren veel beleggers bedrijven binnen hun sector, in plaats van los daarvan.

Technische analyse: wat koersbewegingen laten zien

Technische analyse richt zich op de koers zelf. De gedachte hierachter is dat alle bekende informatie en verwachtingen samenkomen in één getal: de prijs van het aandeel.

Door koersgrafieken en handelsvolume te bestuderen, proberen beleggers inzicht te krijgen in:

• trends (stijgend, dalend of zijwaarts)

• mogelijke steun- en weerstandsniveaus

• het tempo en de kracht van koersbewegingen

In plaats van verklaringen te zoeken in bedrijfsnieuws, kijkt technische analyse naar hoe marktdeelnemers gezamenlijk handelen en reageren.

Praktisch gebruik van technische analyse

Technische analyse wordt vaak ingezet om momenten te structureren waarop wordt gekocht of verkocht. Daarbij spelen scenario’s een grotere rol dan voorspellingen. Veel beleggers bepalen vooraf wat zij doen bij bepaalde koersniveaus, zodat beslissingen minder afhankelijk zijn van emoties tijdens sterke marktbewegingen.

Handelsvolume krijgt hierbij extra aandacht. Een koersbeweging met hoog volume wordt anders geïnterpreteerd dan dezelfde beweging met weinig transacties.

Verschillende invalshoeken, dezelfde data

Beide analysemethoden gebruiken informatie die voor iedereen toegankelijk is. Het verschil zit niet in de data zelf, maar in de manier waarop die wordt gelezen.

KenmerkFundamentele analyseTechnische analyseFocusBedrijfs- en economische gegevensKoers- en volumebewegingenTijdshorizonVaak langerKort tot middellangDoelInzicht krijgen in waarderingStructureren van koop- en verkoopmomentenBronnenJaarverslagen, macrodataHistorische koersdata

Waarom veel beleggers beide methoden combineren

In de praktijk gebruiken steeds meer beleggers fundamentele analyse om bedrijven te selecteren en technische analyse om hun handelen te structureren. Deze combinatie helpt om zowel inhoud als timing mee te nemen in het besluitvormingsproces.

Daarbij verschuift de aandacht steeds vaker van “wat gaat de koers doen?” naar “wat doe ik als de koers dit of dat niveau bereikt?”. Dat maakt het proces consistenter en beter beheersbaar.

Tot slot

Aandelenkoersen zijn het resultaat van feiten, verwachtingen en marktgedrag samen. Fundamentele en technische analyse bieden twee verschillende manieren om dat resultaat te begrijpen. Niet om zekerheid te bieden, maar om keuzes beter te onderbouwen met informatie die voor iedereen beschikbaar is.

Voor beleggers ligt de meerwaarde vooral in het ontwikkelen van een helder proces: weten welke gegevens worden gebruikt, waarom ze worden gebruikt en hoe daarop wordt gehandeld.

Bronnen

• Saxo Bank – Wat is fundamentele analyse
  https://www.home.saxo/nl-be/content/articles/equities/wat-is-fundamentele-analyse-be-04082022

• Beursgenoten – Fundamentele analyse
  https://www.beursgenoten.nl/beleggen/aandelen/fundamentele-analyse

• Beursgenoten – Technische analyse
  https://www.beursgenoten.nl/beleggen/aandelen/de-technische-analyse

• IG – Fundamental vs. technical analysis
  https://www.ig.com/en/trading-strategies/fundamental-vs-technical-analysis--what-s-the-difference--230605

• DEGIRO – Technische analyse uitgelegd
  https://www.degiro.nl/leren-beleggen/strategieen/technische-analyse