Momentumbeleggen is een benadering waarbij beleggers aandelen selecteren op basis van recente koersprestaties: aandelen die het goed hebben gedaan, worden gekocht, en achterblijvers worden vermeden. Deze strategie is onderwerp van uitgebreid academisch onderzoek en blijft relevant voor beleggers die factoren willen gebruiken om hun rendement te verhogen.

In dit artikel leggen we uit wat momentumbeleggen precies inhoudt, wat de wetenschap zegt over de prestaties ervan, hoe het zich verhoudt tot klassieke theorieën zoals de efficiënte markthypothese, en wat recente marktomstandigheden laten zien.

Wat is momentumbeleggen?

Momentumbeleggen is een beleggingsstrategie waarbij aandelen met sterke recente rendementen worden geselecteerd in de verwachting dat deze trends zullen voortduren. Traditionele momentumstrategieën kijken bijvoorbeeld naar rendementen over de afgelopen 6 tot 12 maanden en herwegen periodiek de portefeuille.

Academisch onderzoek toont aan dat momentum een onderscheidende factor is die historisch gezien extra rendementen heeft opgeleverd boven brede indices, vooral wanneer systematisch en disciplinair toegepast.

Momentum versus efficiënte markthypothese

De efficiënte markthypothese (EMH) stelt dat koersen alle beschikbare informatie onmiddellijk verwerken, waardoor historische koersen geen voorspellende waarde zouden moeten hebben. Momentumstrategie staat op het eerste gezicht haaks op deze hypothese, omdat het juist historische prestaties gebruikt om beslissingen te nemen.

Recente literatuur ondersteunt echter dat momentum als beleggingsfactor over lange perioden blijft bestaan, ook als markten efficiënter worden. Dit suggereert dat markten niet altijd volledig efficiënt zijn en dat bepaalde patronen, zoals momentum, kunnen voortduren ondanks snelle informatieverwerking.

Wat zegt onderzoek?

Historische prestaties

Onderzoek van meer dan 150 jaar data toont aan dat momentumstrategieën, vooral in een long–short context, historisch een aanzienlijke cumulatieve meerwaarde hebben opgeleverd ten opzichte van eenvoudige marktindices.

Een overzicht van momentumportefeuilles van 1965–2020 laat zien dat momentumrendementen vaak hoger liggen dan die van brede indices zoals de S&P 500, hoewel de exacte extra rendementen variëren per periode en marktconditie.

Recente context (2024–2025)

In 2024 domineerden momentumstrategieën de aandelenmarkten, met sterke prestaties van momentumfactoren ten opzichte van lage-momentum aandelen. Sommige analyses ontdekte dat deze run een van de sterkste momentumperiodes van de afgelopen decennia was, met ongeveer +28 % outperformance op jaarbasis. Historisch gezien ging dit soort sterke momentumruns vaak later gepaard met een periode van relatieve onderperformance of reversal in het daaropvolgende jaar.

Voor 2025 blijft momentum een leidende factor, vooral in ontwikkelde markten zoals de VS en Europa, waar momentumstocks gemiddeld honderden basispunten meer rendement lieten zien dan de bredere markt in dezelfde periode.

Praktische toepassing van momentumstrategie

Beleggers kunnen momentum toepassen door:

1. Selecteren van recente winnaars
   Kijk naar aandelen met hoge relatieve rendementen over de afgelopen 6–12 maanden.

2. Periodiek herbalanceren
   Herzie de selectie bijvoorbeeld elke 3–6 maanden om winnaars te behouden en verliezers te verwijderen.

3. Combineren met risicobeheer
   Omdat momentum meer volatiel kan zijn en onderperformance kan laten zien tijdens trendwisselingen, kunnen beleggers risicobeheer toepassen of momentum combineren met andere factoren zoals value of quality.

Institutionele beleggers gebruiken daarnaast vaak meer geavanceerde varianten van momentum, zoals combinaties met factor momentum of algoritmische signalen.

Risico’s en beperkingen

Hoewel momentumhistorisch extra rendement kan opleveren, kent de strategie ook risico’s:

• Volatiliteit en drawdowns
  Momentum kan sterk onderpresteren wanneer markten van trend veranderen of tijdens scherpe omkeringen, zoals in bepaalde volatiliteitsperiodes.

• Kosten van frequent handelen
  Regelmatige herbalancering kan leiden tot hogere transactiekosten, wat het rendement kan drukken.

• Effectiviteit kan variëren
  Sommige studies melden dat klassieke 12-maands momentumstrategieën in recente jaren wat van hun kracht hebben verloren vergeleken met eerdere decennia.

Samenvatting

• Momentumbeleggen maakt gebruik van recente koerstrends om aandelen te selecteren met de verwachting dat deze prestaties doorzetten.

• Het staat op gespannen voet met de efficiënte markthypothese, maar academisch bewijs toont aan dat momentum rendabel kan zijn wanneer systematisch toegepast.

• Recente markten (2024–2025) laten zien dat momentum een dominante factor kan zijn, maar ook risico’s met zich meebrengt, vooral rond reversals.

• Momentum werkt niet altijd en vereist goed risicobeheer en mogelijk combinatie met andere factoren.

Bronnen

1. Momentum Investing: A Stronger, More Resilient Framework – CFA Institute (2025)

2. Momentum Ruled in 2024, But Reversal Likely in 2025 – Morgan Stanley Insights

3. Fourth Quarter 2025 Commentary (Momentum Outperformance) – Pzena Insights

4. Historical Momentum Performance and Backtests – Money365.Market

5. Momentumbeleggen verliest aan impact. Of toch niet? – Me Judice (2025)