De pay-out ratio is het percentage van de nettowinst dat een onderneming uitkeert aan aandeelhouders via dividend. Berekening:

Dividend per aandeel ÷ Winst per aandeel (EPS). (Definitie en uitleg: Investopedia.)

Voorbeeld: Als een bedrijf per aandeel € 10 winst maakt en € 2 dividend uitkeert, is de pay-out ratio 20%.

Algemene vuistregels

Een pay-out ratio van ongeveer 30–50% is vaak een gezonde balans tussen dividenduitkering en behoud van middelen. (Investopedia)

Een ratio van 60% of hoger kan aantrekkelijk lijken, maar verhoogt ook het risico: bij teruglopende winst of zwakke kasstromen kan het dividend onder druk komen te staan. (Investopedia / The Motley Fool)

Waarom de pay-out ratio ertoe doet — en waar je op moet letten

Houdbaarheid van het dividend

Dividend moet idealiter gedekt zijn door echte kasstromen (free cash flow). Bedrijven met stabiele FCF en een beheersbare schuldenpositie hebben meer kans op duurzame dividenden. Als de pay-out ratio boven 100% ligt, is dat vaak een waarschuwing en vergt het nader onderzoek (FCF, schuldpositie, outlook). (Investopedia)

Invloed van sector en bedrijfsmodel

Sectoren met voorspelbare inkomsten (utilities, defensieve consumentengoederen) kunnen vaker hogere pay-outs dragen; groei- en cyclische bedrijven herinvesteren doorgaans meer en hanteren lagere pay-outs. (Investopedia)

Dividend versus groei: balans vinden

Lage of gematigde pay-outs kunnen ruimte geven voor groei; stabiele, verantwoorde pay-outs spreken beleggers aan die inkomen zoeken. De juiste keuze hangt af van strategie en tijdshorizon.

Waarschuwing bij overdreven hoge uitkeringen

Een extreem hoog dividendrendement of pay-out ratio is vaak een alarmsignaal: controleer FCF en schuldpositionering zorgvuldig.

Drie concrete voorbeelden (2025) — wat ze laten zien

Belangrijke les: pay-out >100% (zoals PepsiCo) is een signaal voor nader onderzoek (ook FCF-payout bekijken). Lage of gematigde ratios (Costco, ASML) wijzen vaak op duurzamer dividendbeleid of herbelegging van winst.

Context: S&P 500 en Dividend Aristocrats

Diverse analyses en indexrapporten tonen dat de S&P 500 in recente periodes een relatief lage/gematigde pay-out kent — er zijn verschillen tussen datasets en methodologieën, maar algemene waarnemingen voor 2024–2025 wijzen op pay-out-niveaus die vaak in de late 20s tot mid-30s (%) vallen afhankelijk van bron en berekeningsbasis. (S&P Global, FT Portfolios, data-aggregatoren)

Ter referentie: FT Portfolios publiceerde een S&P-payout van 36,09% op 10 juli 2024; S&P Global publiceert in 2025 rapporten over dividendtrends en regionale ontwikkelingen. (FT Portfolios / S&P Global)

Dividend Aristocrats blijven een veelgebruikt referentiepunt: in 2025 bestond de Amerikaanse lijst uit 69 Dividend Aristocrats (bedrijven met ≥25 jaar opeenvolgende dividendverhogingen) en in Europa zijn vergelijkbare lijsten met tientallen namen (bronnen: SureDividend / Simply Safe Dividends). Deze bedrijven illustreren dat consistente dividendgroei mogelijk is zonder directe opoffering van bedrijfsgezondheid. (SureDividend / Simply Safe Dividends)

Praktische checklist voor dividendbeleggers (2025)

1. Bereken pay-out ratio obv EPS én (als mogelijk) obv FCF; vergelijk beide.

2. Controleer vrije kasstroom en schuldpositie; lees het jaarverslag en cashflow-overzicht.

3. Vergelijk per sector; gebruik peers als benchmark.

4. Kijk naar historische dividendconsistentie (jaren van verhoging/verlaging).

5. Wees kritisch bij pay-out ratios >80–100% of bij extreem hoge yields.

6. Combineer met fundamentele analyse: balans, groeivooruitzichten, managementbeleid.

Conclusie

De pay-out ratio is een nuttig en praktisch instrument om de duurzaamheid van dividenduitkeringen in te schatten. Gebruik het altijd in combinatie met cashflow-analyse, schuldprofiel, sectorcontext en bedrijfsstrategie. Met deze aanpak kun je dividendwaardige aandelen identificeren die standhouden op de langere termijn.

📚 Bronnen

FinanceCharts — PepsiCo dividend payout ratio.
https://www.financecharts.com/stocks/PEP/dividends/dividend-payout-ratio

FullRatio — PepsiCo payout data.
https://fullratio.com/stocks/nasdaq-pep/dividend

Costco (payout)

GuruFocus — Costco payout ratio (FY 2025).
https://www.gurufocus.com/term/payout/COST

FullRatio — Costco dividend & payout.
https://fullratio.com/stocks/nasdaq-cost/dividend

ASML (payout / FCF payout)

FinanceCharts — ASML dividend payout ratio & FCF payout.
https://www.financecharts.com/stocks/ASML/dividends/dividend-payout-ratio

https://www.financecharts.com/stocks/ASML/dividends/fcf-dividend-payout-ratio

Definitie en praktische gids (pay-out ratio)

Investopedia — Dividend Payout Ratio.
https://www.investopedia.com/terms/p/payoutratio.asp

Artikelen / marktcontext (dividend trends, S&P Global, FT Portfolios)

S&P Global Market Intelligence — US market dividends & dividend forecasting (2025 rapport).
https://www.spglobal.com/ (raadpleeg de sectie 'Dividend Forecasting / Dividend Trends' bij S&P Global Market Intelligence)

FT Portfolios — S&P 500 index dividend payout profile (historisch voorbeeld).
https://www.ftportfolios.com/blogs/MarketBlog/2024/7/11/sp-500-index-dividend-payout-profile

Dividend Aristocrats (lijsten 2025)

SureDividend — 2025 Dividend Aristocrats list (69 companies).
https://www.suredividend.com/dividend-aristocrats-list/

Simply Safe Dividends — 2025 Dividend Aristocrats overview.
https://www.simplysafedividends.com/world-of-dividends/posts/6-2025-dividend-aristocrats-list-all-69-ranked-analyzed