Op het moment dat de AEX rond de 920 punten noteert en je zoekt naar slimme manieren om je portefeuille te diversifiëren in een volatiele markt, krijgen converteerbare obligaties weer meer aandacht. Deze hybride financiële instrumenten bieden namelijk een unieke combinatie van stabiliteit en groei-opties die bij veel traditionele beleggingen ontbreekt.

Een converteerbare obligatie zit eigenlijk precies tussen aandeel en obligatie in. Je krijgt de zekerheid van periodieke rentebetalingen zoals bij een gewone obligatie, maar ook het recht om mee te liften met koersstijgingen van het onderliggende aandeel.

Kijk, het principe is eigenlijk heel logisch. Je koopt een obligatie die je onder bepaalde voorwaarden kunt omruilen voor aandelen van hetzelfde bedrijf. Zolang de aandelenkoers laag blijft, ontvang je gewoon je rente.

Stijgt de koers boven een bepaald niveau, dan kun je converteren en meeprofitëren van de groei. Dat maakt ze bijzonder interessant voor beleggers die willen profiteren van aandelenwinsten zonder het volledige risico te nemen.

Wat zijn converteerbare obligaties en hoe werken ze?

Een hybride obligatie met conversierecht is in wezen een gewone obligatie met een extra optie erbij. Je leent geld aan een bedrijf tegen een vaste rente, maar krijgt ook het recht om die lening onder bepaalde voorwaarden om te zetten in aandelen van datzelfde bedrijf.

Vergelijk het met een huurcontract waarin staat dat je het huis na vijf jaar tegen een vooraf afgesproken prijs mag kopen. Je hebt dat recht, maar geen verplichting. Alleen als het je uitkomt, maak je er gebruik van.

Lees ook: Beleggen in Fondsen: Slimme Keuzes in 2026

Lees ook: Obligatierendement 2025: Yield to Maturity Uitgelegd

Bij een converteerbare obligatie werkt het zo. Je koopt een obligatie van bijvoorbeeld €1.000 die 3% rente per jaar betaalt. Tegelijkertijd krijg je het recht om die obligatie om te zetten in bijvoorbeeld 40 aandelen van het bedrijf.

Dat betekent een conversieprijs van €25 per aandeel (€1.000 gedeeld door 40). Noteert het aandeel onder de €25, dan laat je de obligatie gewoon een obligatie. Je ontvangt je €30 rente per jaar en krijgt na afloop je €1.000 terug.

Stijgt het aandeel naar €35, dan wordt conversie interessant omdat je 40 aandelen krijgt ter waarde van €1.400. Deze flexibiliteit maakt converteerbare obligaties uniek in de beleggingswereld.

Ze bieden wat Benjamin Graham en David Dodd in hun legendarische werk "Security Analysis" beschreven als een asymmetrisch risicoprofiel. Beperkte neerwaartse risico's met behoud van opwaartse kansen.

Goed, laten we eens kijken naar hoe dit mechanisme precies werkt in de praktijk. De waarde van zo'n obligatie wordt bepaald door twee componenten:

• Obligatiewaarde: de waarde als gewone obligatie op basis van rente en kredietwaardigheid
• Optiewaarde: de waarde van het recht om te converteren naar aandelen
• Conversiewaarde: de huidige waarde als je direct zou converteren

De marktprijs ligt meestal boven de hoogste van deze twee waardes. Dit verschil noemen we de conversiepremie. Deze premie daalt naarmate de aandelenkoers stijgt en omzetting aantrekkelijker wordt.

Het conversieproces uitgelegd met concrete voorbeelden

Nu we de basis begrijpen, wordt het tijd voor een concreet voorbeeld. Laten we kijken naar Tesla, een bedrijf dat in het verleden actief gebruik heeft gemaakt van obligaties met conversierecht voor financiering.

Lees ook: Converteerbare Obligaties: Hoe Werken Ze? | Gids 2026

Stel Tesla geeft een converteerbare obligatie uit met de volgende kenmerken:

Eigenschap	Waarde
Nominale waarde	€1.000
Couponrente	2,5% per jaar
Looptijd	7 jaar
Conversieverhouding	4,5 aandelen per obligatie
Conversieprijs	€222 per aandeel

Op het moment van uitgifte noteert Tesla rond de €180 per aandeel. De conversieprijs van €222 ligt dus ongeveer 23% boven de huidige koers. Deze premium zorgt ervoor dat beleggers een reële kans hebben op omzetting als Tesla goed presteert.

Laten we drie scenario's doorrekenen voor deze obligatie met conversierecht:

Scenario 1: Tesla stijgt naar €300 per aandeel
De conversiewaarde wordt dan 4,5 × €300 = €1.350. Conversie is nu zeer aantrekkelijk omdat je €1.350 aan aandelen krijgt voor je €1.000 obligatie. Je winst: €350 of 35%.

Scenario 2: Tesla daalt naar €150 per aandeel
De conversiewaarde wordt 4,5 × €150 = €675. Omzetting is onvoordelig. Je houdt de obligatie als obligatie en ontvangt gewoon je 2,5% rente per jaar.

Scenario 3: Tesla blijft rond €200 schommelen
De conversiewaarde blijft onder de nominale waarde. Je ontvangt gedurende zeven jaar je €25 rente per jaar en krijgt aan het einde je €1.000 terug.

Wat dit voorbeeld laat zien is de kracht van obligaties met conversierecht. In het eerste scenario profiteer je volluit van de koersstijging. In de andere scenario's heb je de zekerheid van rentebetalingen en terugbetaling.

Nu is er wel een belangrijk punt waar je op moet letten. De conversieverhouding en conversieprijs worden soms aangepast voor stocksplits, dividend-uitkeringen of andere corporate actions. Als Tesla bijvoorbeeld een 3-voor-1 split doet, wordt de conversieverhouding verhoogd naar 13,5 aandelen en de conversieprijs verlaagd naar €74.

Ook de timing van omzetting speelt een rol. Veel obligaties met conversierecht hebben bepaalde periodes waarin conversie wel of niet mogelijk is. Sommige kunnen alleen worden geconverteerd na een bepaalde datum, andere juist niet in de laatste maanden voor aflossing.

Lees ook: Obligaties: veilige investering of risico? Lees hoe het echt zit

Waarom bedrijven hybride obligaties uitgeven

Voor beleggers is het goed om te begrijpen waarom bedrijven überhaupt obligaties met conversierecht uitgeven. Die kennis helpt je namelijk inschatten of een bepaalde positie aantrekkelijk is.

Goed, laten we eerst kijken naar de voordelen voor het bedrijf zelf. Converteerbare obligaties zijn eigenlijk een slimme financieringsvorm die verschillende problemen tegelijk oplost:

• Lagere rentekosten: omdat beleggers ook de conversieoptie krijgen, accepteren ze een lagere rente dan bij gewone obligaties
• Geen directe verwatering: bestaande aandeelhouders worden pas verdund als omzetting plaatsvindt en de aandelenkoers gestegen is
• Flexibele financiering: het bedrijf krijgt nu cash, maar betaalt mogelijk later in aandelen in plaats van contant geld
• Breder investeerderspubliek: zowel obligatie- als aandelenbeleggers zijn geïnteresseerd

Vooral dat eerste punt is interessant. Een bedrijf dat normaal gesproken 5% rente zou moeten betalen op een gewone obligatie, kan met een converteerbare obligatie mogelijk volstaan met 2,5% of 3%. Het verschil van 2% tot 2,5% per jaar is de waarde die beleggers toekennen aan de conversieoptie.

Voor groeiende bedrijven is dit bijzonder aantrekkelijk. Ze hebben nu cash nodig voor investeringen, maar verwachten dat hun aandelenkoers de komende jaren stijgt. Wanneer obligaties met conversierecht worden uitgegeven, krijgen ze goedkope financiering nu en kunnen ze later mogelijk in aandelen betalen tegen een hogere koers.

Kijk naar bedrijven in de technologiesector. Netflix heeft in het verleden veel gebruik gemaakt van deze instrumenten om content-investeringen te financieren. Ze hadden cash nodig voor nieuwe series en films, maar verwachtten dat deze investeringen zouden leiden tot abonneegroei en een hogere aandelenkoers.

Nou, er zit wel een addertje onder het gras voor bedrijven. Als de aandelenkoers niet stijgt, moeten ze aan het einde gewoon de volledige hoofdsom terugbetalen in cash. En als de koers wel stijgt en omzetting plaatsvindt, geven ze aandelen uit tegen een prijs die vaak lager ligt dan de dan geldende marktkoers.

Daarom zijn obligaties met conversierecht vooral populair bij:

1. Groeiende techbedrijven die cash nodig hebben voor R&D en expansie
2. Bedrijven in cyclische sectoren die verwachten dat hun koers gaat herstellen
3. Ondernemingen met hoge groeiambities die vertrouwen hebben in hun toekomst

Voor jou als belegger betekent dit dat je bij deze obligaties vaak te maken hebt met bedrijven die in een groeifase zitten of herstel verwachten. Dat kan extra kansen bieden, maar ook extra risico's.

Lees ook: High Yield Obligaties: Hoger Rendement met Extra Risico in 2026

De voordelen voor beleggers: stabiliteit met groeikansen

Nu we begrijpen hoe converteerbare obligaties werken en waarom bedrijven ze uitgeven, kunnen we ons richten op wat ze jou als belegger kunnen opleveren. En dat zijn best interessante voordelen.

Het voordeligste aan obligaties met conversierecht is wat financiële experts een "asymmetrisch risicoprofiel" noemen. In gewone mensentaal betekent dat: beperkte verliezen, onbeperkte winsten. Vergelijk het met een verzekeringspolis waarbij je premie betaalt voor bescherming, maar ook kunt profiteren als het goed gaat.

Laten we de belangrijkste voordelen op een rijtje zetten:

1. Neerwaartse bescherming
Ook als het aandeel keldert, behoud je de waarde van de onderliggende obligatie. Zolang het bedrijf niet failliet gaat, ontvang je gewoon je rente en krijg je je geld terug. Deze "floor" zorgt voor een vangnet dat gewone aandelen niet hebben.

2. Opwaartse participatie
Stijgt het aandeel flink, dan profiteer je mee via omzetting. Je mist misschien de eerste 20% of 30% door de conversiepremie, maar daarboven kun je volledig meegenieten.

3. Regelmatige inkomsten
Terwijl je wacht op eventuele koersstijgingen, ontvang je periodiek rente. Dat is vooral aantrekkelijk bij volatiele aandelen waarbij dividend uitblijft.

4. Lagere volatiliteit
Obligaties met conversierecht schommelen meestal minder heftig dan de onderliggende aandelen. De obligatie-component dempt extreme koersbewegingen.

In ieder geval maken deze voordelen obligaties met conversierecht interessant voor verschillende typen beleggers. Als je bijvoorbeeld wel exposure wilt naar groei-aandelen, maar het risico wilt beperken, kunnen ze een mooi alternatief zijn.

Laten we eens kijken naar een concreet historisch voorbeeld. In 2020, tijdens de coronacrash, daalden veel aandelen met 30% tot 50%. Obligaties met conversierecht van dezelfde bedrijven daalden vaak slechts 15% tot 25% door hun obligatie-component.

Toen de markten herstelden, profiteerden veel obligaties met conversierecht wel mee van de stijging. Beleggers hadden dus minder verlies in de crash, maar wel participatie in het herstel. Dat is precies wat je wilt als ondernemer: risico beperken zonder kansen mis te lopen.

Ook vanuit diversificatieoogpunt zijn deze instrumenten interessant. Ze correleren minder met zowel de aandelenmarkt als de obligatiemarkt dan pure exposure naar een van beide. Dat betekent dat ze je portefeuille kunnen stabiliseren zonder het rendementspotentieel te veel te beperken.

"Het gaat erom dat je de opwaartse kansen neemt zonder de neerwaartse risico's volledig te dragen."

Lees ook: Obligaties in de huidige rentemarkt

Goed, er is nog een voordeel dat vaak wordt onderschat. Bij obligaties met conversierecht heb jij als belegger de controle over de timing van omzetting. Je bepaalt zelf wanneer je van obligatiebelegger naar aandeelhouder wordt. Die flexibiliteit kan waardevol zijn om je portefeuille aan te passen aan veranderende marktomstandigheden.

Risico's en aandachtspunten die je moet kennen

Obligaties met conversierecht klinken misschien te mooi om waar te zijn, maar zoals bij elke belegging zitten er ook haken en ogen aan. Laten we eerlijk zijn over de risico's zodat je een weloverwogen keuze kunt maken.

Het eerste risico is kredietrisico. Een obligatie met conversierecht is nog steeds een obligatie, wat betekent dat je geld uitleent aan het bedrijf. Als dat bedrijf in financiële problemen komt, kun je je inleg kwijtraken.

Dit risico is vaak hoger dan bij gewone obligaties omdat deze instrumenten meestal door groeiende of risicovolle bedrijven worden uitgegeven. Kijk naar wat er gebeurde met obligaties met conversierecht van bedrijven zoals WeWork of Theranos. Toen die bedrijven instortten, waren zowel de aandelen als deze obligaties waardeloos geworden.

Een tweede belangrijk punt is de conversiepremie. Je betaalt vaak 10% tot 30% meer dan de huidige conversiewaarde. Dat betekent dat het aandeel eerst behoorlijk moet stijgen voordat je quitte speelt, laat staan winst maakt via omzetting.

Dan hebben we het renterisico. Net als gewone obligaties dalen obligaties met conversierecht in waarde als de marktrente stijgt. Omdat deze instrumenten vaak lagere coupons hebben dan gewone obligaties, kunnen ze zelfs gevoeliger zijn voor rentestijgingen.

Ook de liquiditeit kan een probleem zijn. De markt voor obligaties met conversierecht is kleiner en minder liquide dan die voor gewone aandelen of obligaties. Dat betekent dat je niet altijd tegen een goede prijs kunt verkopen als je eruit wilt.

• Complexiteit: de waardering is ingewikkelder dan bij gewone aandelen of obligaties
• Timing risico: je moet het juiste moment kiezen voor omzetting
• Verdunningsrisico: als veel beleggers tegelijk converteren, kan de aandelenkoers onder druk komen
• Call-risico: het bedrijf kan de obligaties vaak vervroegd terugkopen

Dat laatste punt, call-risico, verdient extra aandacht. Veel obligaties met conversierecht hebben een clausule waardoor het bedrijf ze na een bepaalde periode kan "callen" oftewel vervroegd kan aflossen. Dit gebeurt vaak als de aandelenkoers flink is gestegen en omzetting aantrekkelijk wordt.

Voor het bedrijf is dit handig omdat ze dan niet hoeven te converteren tegen de relatief lage conversieprijs. Voor jou als belegger betekent het dat je upside wordt beperkt. Net als je wilt profiteren van verdere koerstijgingen, wordt je obligatie weggenomen tegen de call-prijs.

Wat dat betreft is timing cruciaal bij obligaties met conversierecht. Je moet niet alleen het bedrijf en de markt goed inschatten, maar ook anticiperen op wanneer andere beleggers zullen converteren en wanneer het bedrijf mogelijk zal callen.

Ook de volatiliteit van de onderliggende aandelen speelt een rol. Hoe volatieler het aandeel, hoe waardevoller de conversieoptie, maar ook hoe onvoorspelbaarder het rendement van deze obligaties.

Ten slotte moet je rekening houden met valutarisico als je investeert in obligaties met conversierecht van buitenlandse bedrijven. Zowel de rente-uitkeringen als de conversiewaarde kunnen fluctueren door wisselkoersbewegingen.

Varianten en structuren van obligaties met conversierecht

Obligaties met conversierecht komen in verschillende smaken en maten. Net zoals er verschillende soorten auto's zijn voor verschillende behoeften, bestaan er verschillende structuren die elk hun eigen kenmerken hebben.

De meest voorkomende variant is de traditionele converteerbare obligatie die we tot nu toe hebben besproken. Maar er zijn interessante variaties die het waard zijn om te begrijpen.

Mandatory convertibles zijn obligaties waarbij omzetting verplicht is op een bepaalde datum. Je hebt dus geen keuze of je wilt converteren, het gebeurt automatisch. Deze bieden vaak een hogere coupon ter compensatie voor het verlies van flexibiliteit.

Contingent convertibles kunnen alleen worden geconverteerd als bepaalde voorwaarden worden vervuld. Bijvoorbeeld als de aandelenkoers gedurende 20 van de laatste 30 dagen boven 130% van de conversieprijs noteert. Deze extra drempel zorgt voor meer bescherming voor het bedrijf.

Reverse convertibles werken andersom. Hierbij krijg je een hoge coupon, maar loopt het bedrijf het risico dat jij aandelen ontvangt in plaats van geld terug als het aandeel slecht presteert. Deze zijn eigenlijk meer voor het bedrijf dan voor de belegger bedoeld.

Dan hebben we exchangeable bonds. Deze kunnen worden omgezet in aandelen van een ander bedrijf dan de uitgever. Als bijvoorbeeld Berkshire Hathaway een exchangeable bond uitgeeft die converteerbaar is in Apple-aandelen.

Laten we de belangrijkste structuuraspecten op een rijtje zetten:

1. Soft call provisions: het bedrijf mag de obligaties alleen callen als de aandelenkoers gedurende een bepaalde periode boven een drempel noteert
2. Hard call provisions: het bedrijf mag altijd callen na een bepaalde datum
3. Put provisions: jij als belegger mag de obligatie op bepaalde data verkopen aan het bedrijf
4. Reset provisions: de conversieprijs wordt onder bepaalde omstandigheden aangepast

Ook de manier waarop omzetting werkt verschilt. Bij cash settlement krijg je geen echte aandelen maar het geldbedrag dat overeenkomt met de waarde van die aandelen. Bij physical settlement krijg je de werkelijke aandelen geleverd.

De keuze tussen deze varianten hangt af van wat je zoekt. Wil je maximale flexibiliteit, dan kies je voor traditionele converteerbare obligaties zonder veel restricties. Zoek je hogere inkomsten en heb je minder behoefte aan de conversieoptie, dan kunnen mandatory convertibles interessant zijn.

In ieder geval is het belangrijk dat je de specifieke voorwaarden goed begrijpt voordat je investeert. Elke obligatie met conversierecht heeft zijn eigen "personality" door de combinatie van conversieregels, call-provisions, en andere structuurkenmerken.

Wat betreft de Europese markt zien we vaak obligaties met conversierecht van grote bedrijven zoals ASML, Philips, of Unilever. Deze hebben meestal vrij standaard structuren, maar check altijd de specifieke voorwaarden in het prospectus.

Wanneer passen deze instrumenten in je portefeuille?

Nu we weten hoe obligaties met conversierecht werken en wat de risico's zijn, wordt het tijd om te kijken wanneer ze zinvol zijn binnen je beleggingsstrategie. Want laten we eerlijk zijn: ze zijn niet voor iedereen geschikt in elke situatie.

Converteerbare obligaties passen het beste in je portefeuille als je zoekt naar wat financiële experts "equity-like returns met bond-like downside protection" noemen. In gewone mensentaal: aandelenrendementen met obligatie-zekerheid. Dat maakt ze geschikt voor verschillende situaties.

Situatie 1: Je wilt je portefeuille diversifiëren
Als je al een basis hebt van gewone aandelen en obligaties, kunnen obligaties met conversierecht een interessante derde pijler vormen. Ze correleren namelijk niet volledig met beide, waardoor ze extra stabiliteit kunnen bieden.

Situatie 2: Je bent voorzichtig optimistisch over bepaalde sectoren
Stel je ziet kansen in de technologiesector, maar vindt de volatiliteit te heftig voor directe aandeleninvesteringen. Obligaties met conversierecht van techbedrijven geven je exposure met een vangnet.

Situatie 3: Je zoekt regelmatige inkomsten met groeipotentieel
Voor beleggers die afhankelijk zijn van investment income, maar toch willen participeren in aandelengroei, kunnen obligaties met conversierecht een mooie balans bieden tussen dividend of rente en capital gains.

Kijk eens naar deze allocatie-voorbeelden voor verschillende beleggersprofielen:

Profiel	Aandelen	Obligaties	Obligaties met conversierecht
Conservatief	30%	60%	10%
Gematigd	50%	35%	15%
Groei-gericht	70%	20%	10%

Wat opvalt is dat obligaties met conversierecht meestal een relatief klein percentage vormen van de totale portefeuille. Dat heeft te maken met hun complexiteit en beperkte beschikbaarheid. Je gebruikt ze als strategische toevoeging, niet als kern van je beleggingen.

Nou, er zijn ook situaties waarbij obligaties met conversierecht minder geschikt zijn. Als je een eenvoudige buy-and-hold strategie volgt met brede index ETFs, voegen ze waarschijnlijk weinig toe. De extra complexiteit weegt dan niet op tegen de potentiële voordelen.

Ook als je zeer korte beleggingshorizon hebt, minder dan twee jaar, zijn obligaties met conversierecht meestal niet interessant. Ze hebben tijd nodig om hun waarde te bewijzen, vooral door de conversiepremie die je vooraf betaalt.

Voor Nederlandse particuliere beleggers is toegang tot obligaties met conversierecht vaak beperkt. Veel brokers bieden alleen access tot de grootste, meest liquide uitgiftes. Dat betekent dat je portefeuille al een bepaalde omvang moet hebben voordat diversificatie via deze instrumenten zinvol wordt.

Een vuistregel die veel ervaren beleggers hanteren: obligaties met conversierecht worden interessant vanaf een portefeuillewaarde van €250.000 tot €500.000. Onder dat bedrag zijn de transactiekosten en minimuminvesteringen vaak te hoog in verhouding tot het beschikbare kapitaal.

Wat dat betreft is timing ook belangrijk. Obligaties met conversierecht zijn vaak het meest aantrekkelijk in volatiele markten waarbij zowel aandelen als obligaties onder druk staan. In zulke periodes wordt hun hybride karakter tot een voordeel.

Ten slotte moet je rekening houden met je eigen kennis en ervaring. Dit type obligaties vereist meer analyse dan gewone aandelen of obligaties. Je moet zowel het onderliggende bedrijf als de obligatiekenmerken én de optiedynamiek begrijpen.

Wat kun je nu doen?

Na alle theorie wordt het tijd voor concrete actie. Als obligaties met conversierecht je interesse hebben gewekt, zijn hier de stappen die je kunt nemen om verder te verdiepen en mogelijk te investeren.

Stap 1: Verdiep je kennis
Begin met het lezen van prospectussen van enkele grote converteerbare obligaties. Kijk naar bekende Nederlandse of internationale bedrijven waar je al mee bekend bent. Zo krijg je een gevoel voor hoe de documentatie eruitziet en welke voorwaarden gebruikelijk zijn.

Stap 2: Check je brokeropties
Niet elke broker biedt toegang tot obligaties met conversierecht. Informeer bij je huidige aanbieder welke mogelijkheden er zijn en wat de kosten zijn. Soms is er een minimum ordergrootte of worden er extra fees gerekend.

Stap 3: Start klein en leer
Als je besluit om te investeren, begin dan met een beperkt bedrag in één of twee posities. Observeer hoe ze zich gedragen ten opzichte van de onderliggende aandelen en de algemene markt. Praktijkervaring is onvervangbaar.

Stap 4: Houd de voorwaarden scherp in de gaten
Let vooral op call-dates, conversieperiodes, en andere belangrijke termijnen. Zet deze in je agenda zodat je op tijd kunt anticiperen op belangrijke beslismomenten.

Stap 5: Monitor en evalueer regelmatig
Obligaties met conversierecht vereisen meer actief beheer dan gewone obligaties. Check regelmatig of conversie nog steeds onvoordelig is, of de credit quality van de uitgever nog intact is, en of de marktomstandigheden nog passen bij je oorspronkelijke investmentthese.

Goed, als je meer wilt leren over portefeuilleopbouw en hoe verschillende instrumenten in een bredere strategie passen, kan je overwegen om je kennis verder uit te breiden. Harmen van Wijk legt in zijn boek "In 10 Stappen Succesvol Beleggen" uit hoe diversificatie verder gaat dan alleen aandelen en obligaties. Het gaat om het slim combineren van verschillende risico- en rendementsbronnen, waarbij instrumenten als converteerbare obligaties een waardevol onderdeel kunnen zijn van je totale beleggingsplan.

Obligaties met conversierecht kunnen een interessante aanvulling zijn op een goed doordachte beleggingsportefeuille, maar ze zijn geen wondermiddel. Ze vereisen kennis, geduld, en de juiste marktomstandigheden om hun potentieel waar te maken.

Wil je leren hoe je dit soort kansen systematisch herkent en integreert in een robuuste beleggingsstrategie die past bij jouw situatie? Bij Beleggen.com leer je stap voor stap hoe je een solide aanpak opbouwt, zodat je weloverwogen keuzes kunt maken in alle marktomstandigheden.

Bronnen

1. Graham, Benjamin & David L. Dodd. "Security Analysis (Sixth Edition)" - Convertible Securities Analysis
2. Hirsa, Ali & Salih N. Neftci. "An Introduction to the Mathematics of Financial Derivatives" - Fixed Income Derivatives
3. Van Wijk, Harmen. "In 10 Stappen Succesvol Beleggen" - Diversificatiestrategieën
4. Jegadeesh, Narasimhan & Sheridan Titman (1993). "Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency"
5. Fama, Eugene & Kenneth French (1992). "The Cross-Section of Expected Stock Returns"